Dalam Cerita Ini
Komite Pasar Terbuka Federal memilih Rabu untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, sehingga suku bunga dana federal turun dari level tertinggi dua dekade setelah lebih dari setahun mengamati dan menunggu.
Suku bunga sekarang ditetapkan pada 4,75%-5,0%. Pengurangan setengah poin tersebut berada pada kisaran proyeksi yang lebih besar, sejalan dengan pasar berjangka dana federal ekspektasi. Ini juga menandai pertama kalinya Fed menurunkan suku bunga sejak Maret 2020.
Komite menghubungkan pemotongan agresif tersebut dengan kemajuan inflasi dan keseimbangan risiko yang terkait dengan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama.
“Komite telah memperoleh keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2 persen, dan menilai bahwa risiko untuk mencapai sasaran ketenagakerjaan dan inflasi secara kasar seimbang,” kata Fed dalam sebuah pernyataan. “Prospek ekonomi tidak pasti, dan Komite memperhatikan risiko bagi kedua belah pihak dari mandat gandanya.”
Gubernur Fed Michelle Bowman adalah satu-satunya anggota komite yang memberikan suara untuk pemotongan seperempat poin.
Ketua Jerome Powell mengatakan dalam konferensi pers setelah pengumuman bahwa pemotongan setengah poin akan membantu Fed terus menyeimbangkan penurunan risiko dari inflasi dan peningkatan risiko yang berasal dari tingkat pengangguran, yang telah menunjukkan tren naik.
“Kalibrasi ulang sikap kebijakan kami ini akan membantu menjaga kekuatan ekonomi dan pasar tenaga kerja, dan akan terus memungkinkan kemajuan lebih lanjut dalam inflasi saat kita memulai proses bergerak menuju sikap yang lebih netral,” kata Powell.
Ia menambahkan bahwa “awal yang baik dan kuat” ini merupakan tanda bahwa komite yakin inflasi bergerak menuju target 2%.
Ketika Fed mulai memperketat kebijakan moneter pada bulan Maret 2022, harga konsumen telah naik 8,5% pada tahun tersebut. Hingga Juli 2023, ketika Fed menetapkan suku bunga saat ini sebesar 5,25%-5,5%, inflasi telah sudah turun menjadi 3,2%.
Bagi sebagian besar pengamat Fed, sudah saatnya melakukan pemangkasan suku bunga, setelah bank sentral meluncurkan kampanye kenaikan suku bunga bersejarah lebih dari dua tahun lalu. Pada bulan Agustus, inflasi keseluruhan naik hanya 2,5% selama setahun terakhir, ini merupakan tanda-tanda pendinginan yang cukup besar. Dan pengangguran, yang melonjak menjadi 4,3% pada bulan Juli, bertahan di sekitar 4,2% bulan lalu — masih merangkak naik di atas proyeksi sebelumnya.
Dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi yang diperbarui, Fed memangkas proyeksi untuk Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti, metrik inflasi pilihan Fed, menjadi 2,3% dari 2,6% pada bulan Juni, dan median untuk tahun depan menjadi 2,1% dari 2,3%.
Komite tersebut menyesuaikan proyeksi tingkat pengangguran rata-rata menjadi 4,4% pada akhir tahun ini, dan 3,4% pada akhir tahun 2025. Powell juga mencatat proyeksi rata-rata pertumbuhan PDB sebesar 2% selama beberapa tahun ke depan. Ketua Fed mengatakan proyeksi ini konsisten dengan inflasi yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi.
Komite tersebut mengakui dalam pengumumannya bahwa meskipun aktivitas ekonomi terus berjalan dengan baik, “penambahan lapangan kerja melambat, dan tingkat pengangguran meningkat tetapi tetap rendah.”
Pemangkasan yang sangat dinanti-nantikan ini awalnya mendorong pasar naik, sebelum berbalik arah. Dow ditutup turun lebih dari 100 poin, sementara S&P 500 turun 16 poin, dan berteknologi tinggi Nasdaq turun hampir 55 poin.
Apa yang terjadi selanjutnya?
Analis memperkirakan penurunan suku bunga dana federal sebesar 75 hingga 100 basis poin pada akhir tahun ini, yang terbagi dalam setidaknya tiga atau empat kali pemotongan. Namun, hingga pemotongan lebih lanjut dilakukan, warga Amerika tidak akan melihat perubahan besar pada keuangan atau ekonomi mereka, menurut kepala analis keuangan Bankrate, Greg McBride.
“Yang terpenting, pemotongan suku bunga ini hanyalah permulaan,” kata McBride. “Dengan sendirinya, satu pemotongan suku bunga bukanlah obat mujarab bagi peminjam yang bergelut dengan biaya pembiayaan yang tinggi dan berdampak minimal pada keseluruhan anggaran rumah tangga. Yang akan lebih signifikan adalah efek kumulatif dari serangkaian pemotongan suku bunga dari waktu ke waktu.”
Dengan mengingat hal itu, Fed akan terus memantau pasar tenaga kerja untuk menentukan langkah selanjutnya. Meskipun diyakini bahwa sebagian besar kenaikan mengejutkan dalam tingkat pengangguran baru-baru ini adalah penyesuaian terhadap lonjakan imigrasi pada paruh pertama tahun ini — yang telah melambat tajam — pertumbuhan lapangan kerja telah menunjukkan tanda-tanda melambat.
“Apapun tingkat pengangguran pada bulan September, jumlah lapangan kerja yang tercipta akan memberikan dampak politik yang besar dan dampak yang besar pula terhadap langkah-langkah selanjutnya yang akan diambil oleh The Fed,” kata David Dietze, ahli strategi investasi senior di Peapack Private Wealth Management (PGC), dikatakan dalam sebuah wawancara.
Goldman (GS) analis mengatakan dalam sebuah catatan penelitian, namun, bahwa mereka “tidak terlalu khawatir karena PHK tetap rendah, lowongan pekerjaan tetap tinggi, PDB tumbuh pada kecepatan yang sehat, dan belum ada guncangan negatif yang besar.”
Presiden Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee sebelumnya mengatakan pada Quartz bahwa suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka waktu lebih lama dapat menyebabkan kemerosotan di pasar kerja di kemudian hari, walaupun ia berharap suku bunga telah mendingin ke tingkat yang dapat dipertahankan.
“Namun, jika di masa lalu keadaan mulai memburuk, hal itu akan terjadi dengan cepat,” katanya. “Dan itulah ketakutannya, bahwa pengangguran telah meningkat cukup banyak, dan seharusnya akan stabil pada tingkat kesempatan kerja penuh.”
Lintasan inflasi adalah hal terbesar berikutnya yang perlu diperhatikan, karena metrik tersebut telah berada pada jalur yang stabil menuju level target Fed. Konsumen juga akan menjadi indikator utama, dengan tunggakan kartu kredit sedang meningkat dan tanda-tanda awal lelah karena inflasi populasi.
Bagi orang Amerika, aksi keuangan teratas mereka berencana untuk mengambil keuntungan sekarang karena suku bunga lebih rendah adalah untuk membeli mobil, karena suku bunga yang lebih rendah pada pinjaman mobil berarti pembayaran mobil bulanan yang lebih kecil, menurut NerdWallet baru-baru ini (NRDS) survei. Yang diikuti dengan menginvestasikan sebagian tabungan mereka dan pembiayaan kembali pinjamanyang semuanya menjadi lebih murah.
Erica Groshen, penasihat ekonomi senior di Universitas Cornell dan mantan wakil presiden Federal Reserve Bank of New York, memperingatkan, bagaimanapun, bahwa suku bunga mungkin tidak kembali ke tingkat sebelum pandemi, sebagian karena Fed sedang dalam proses mengurangi neracanya.
“Itu, pada dasarnya, bersifat kontraktif,” katanya. “Itu seperti memiliki suku bunga yang lebih tinggi, dan berkontribusi terhadap hal itu. Jadi itu bisa menjadi argumen bagi mereka untuk perlu, ironisnya, menurunkan suku bunga sedikit lebih cepat sekarang, tetapi juga bahwa suku bunga akhir mungkin berakhir lebih tinggi daripada di tahun 2010-an.”